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美银证券在最新研报中维持了对领展房产基金（00823）的“买入”评级。该评级基于香港零售租户销售额的下降已接近底部，尽管预计2026财年重定租金仍可能为负，但领展可能因港元贬值而受益于较低的利率和汇率转换。美银证券通过股息贴现模型，将目标价从39港元上调至44港元，上调幅度为13%。这一调整反映了将无风险利率从4.5%下调至4%的假设，利率基准从美国国债改为香港政府债券，导致股权成本从8.7%降至8.2%。

领展房产基金预计在2026财年每单位分派收益率将比香港政府债券高出344个基点，略高于历史平均的300个基点。考虑到香港零售销售的潜在好转和REIT Connect带来的收益率压缩，美银证券认为领展的估值具有吸引力。该行预计领展2027至2028财年每单位分派将增长2%至3%，但维持2026财年的预测不变，以反映港元贬值和利率下降的影响。目前预计2026至2028财年每单位分派将保持稳定，而非之前的轻微下降。

尽管领展可能无法立即从香港银行同业拆息的下降中获益，因为其截至2025年上半年的债务中只有4%是以港元计价的，但它将从人民币（占债务55%）、澳元（13%）和新加坡元（24.5%）利率的下降中受益；浮动利率债务占总债务的33%。